Дьявольское казино. Взлёт и падение Lehman Brothers

* * *

Несмотря на внешность и бесконечно увековечиваемый миф о том, что он могучая горилла, Дик Фулд никогда по-настоящему не был синонимом Lehman (не говоря уже о том, что это была биржевая компания, которая принадлежала акционерам, а не ему лично).

Нет, надежды, а также сердце и дух современной Lehman жили и умерли с двумя влиятельными сотрудниками, оба из которых были вторыми при Дике Фулде, его доверенными лицами, его президентами, его жертвами.

Благодаря этим двум сотрудникам Lehman стала великой и дважды чуть не обанкротилась за последние 30 лет. Дик Фулд был в значительной степени подчинённым каждого из них, вот почему в некотором смысле вторая половина этой книги читается как эхо первой. Некоторые люди отказываются извлекать уроки из прошлого.

Первый президент Lehman похоронен в Фармингдейле, Лонг-Айленд. Ему был 51 год, когда он погиб в 1997 году. Т. Кристофер “Крис” Петтит был ростом под 190 см, с тёмными волосами и пронзительными карими глазами; когда он говорил, сердца мужчин и женщин таяли. До прихода в Lehman он окончил Вест-Пойнт и был военным разведчиком во Вьетнаме.

По совету друга в 1977 году Петтит подал заявление и получил работу в Lehman Commercial Paper Inc. (LCPI), подразделении по торговле коммерческими бумагами инвестиционного дома Lehman Brothers. Обладая выдающимися лидерскими качествами, Петтит с почти беспрецедентной скоростью продвинулся до должности руководителя отдела продаж, фактически став № 2Фулда в LCPI.

LCPI в то время возглавлял Льюис “Лью” Глюксман, тучный гигант торговли облигациями, который руководил подразделением Lehman по рынкам капитала; Глюксман сместил Питера Г. Питерсона, вежливого бывшего министра торговли, с поста председателя Lehman Brothers в 1983 году. Глюксман утверждал, что, поскольку он зарабатывает больше всех, он должен управлять бизнесом. Он выиграл в этой борьбе.

Фулд был одним из протеже Глюксмана. Его манера работы была такая же, как и у Глюксмана: тираническая. Они были похожи, хотя отличались внешне. Фулд, ростом 180 и с тёмными глазами, был подтянутым игроком в сквош, в отличие от своего неряшливого наставника. Оба были малоразговорчивы в офисе, но были печально известны тем, что могли оскорбить любого и широко пользовались ненормативной лексикой.

В 1984 году, когда Shearson American Express приобрела Lehman и Глюксману пришлось уйти из бизнеса, Фулд поднялся, чтобы возглавить подразделение Lehman по работе с облигациями. Петтит был его №2. Петтит был человеком "с земли", из окопов со своими солдатами. Он мог быть жёстким, но его уважали. Петтит был тем, на которого работали трейдеры, лидером, которого они почитали. Петтит ходил на вечеринки Lehman и произносил речи, после которых все были готовы забыть о своих коктейлях и отправиться прямиком в офис.

Примерно 10 лет, пока Lehman была объединена с Shearson и American Express, Фулд руководил практически незаметно. Он не был “ни лидером, ни ослепительным интеллектом”, — говорит один бывший трейдер.

После того, как Lehman выделилась из American Express и стала публичной компанией в 1994 году, единственным человеком, кто мог угрожать Фулда на посту главы нового инвестиционного банка Lehman Brothers, был Петтит. И пока Петтит пользовался лояльностью солдат, Фулд ничего не мог поделать со своим соперником.

То есть до тех пор, пока соперник впервые в жизни не стал уязвимым. В то время Петтит изо всех сил пытался наладить личную жизнь; у него умирали брат и брак. У него также был роман на стороне. Ничто из этого не должно было иметь значения на рабочем месте, но трое его лучших друзей позаботились о том, чтобы имело. Их звали Джозеф “Джо” Грегори, Стивен “Стив” Лессинг и Томас “Том” Такер. Все работали на Lehman. Фактически, вместе они управляли Lehman, по крайней мере подразделением облигаций, которое по сути было новым независимым Lehman. Все они вместе работали с 1970-х годов в Хантингтоне, Лонг-Айленд, пока не поругались из-за размеров вознаграждений.

Джо Грегори убедил Такера и Лессинга пойти к Фулду и, по сути, попросить уволить Петтита в марте 1996 года. Фулд знал, что с Такером, Лессингом и Грегори за спиной он, наконец, получил контроль над компанией; он понизил Петтита до главы отдела по работе с клиентами. Топ-менеджеры Lehman до сих пор называют этот эпизод "мартовскими идами", потому что понижение в должности произошло 15 марта — в день, когда Юлия Цезаря убили его бывшие друзья в 44 году до н.э.

Шесть месяцев спустя Петтит подал в отставку. Через 3 месяца после этого он погиб.

С уходом Петтита Фулд смог усилить контроль над компанией. Он брал уроки ораторского искусства и превратился в лидера, которым никогда раньше не был. Акции Lehman стремительно росли в течение следующих 10 лет по мере того, как он превращался в инвестиционный банк. Цена акций выросла до 86 долларов[1], а Фулд стал самым крутым генеральным директором в городе, о нём в 2006 году в номере журнала "Fortune" говорилось как о человеке, который превратил “заведомо неустойчивую” компанию в “супер-горячую машину”. Главным барабанщиком, человеком, призывавшим фирму идти на больший риск, был человек, который организовал смещение Петтита и заменил его — Джо Грегори, второй президент Lehman.

Но в штаб-квартире Lehman на 7-ой авеню, 745, люди беспокоились, что Фулд поспешил, стремясь победить того, кого считал врагом: Goldman Sachs. 9 июня 2008 года Lehman сообщила об убытке во втором квартале в размере 2,8 млрд. долларов, первом квартальном убытке компании с момента выхода на биржу в 1994 году. В тот день акции упали на 9%. И всё же в течение нескольких месяцев Эрин Каллан, новый финансовый директор и “любимица” Грегори, твердила, что у Lehman достаточно капитала, а компания находится в хорошей форме.

12 июня Lehman объявила, что Джо Грегори уходит. Уходя, он забрал с собой Каллан, но нанесённый ими обоими ущерб был необратим. Надвигалась катастрофа.

Некоторое время Дик Фулд не мог понять, где он ошибся. Как он позже свидетельствовал перед Конгрессом о падении Lehman:

— Я просыпаюсь каждую ночь[2] с мыслью: "Что я мог сделать по-другому? Что я мог сказать? Что я должен был сделать?" И я искал себя каждую ночь. Я снова и снова вспоминаю: когда я принимал эти решения, я опирался на имевшуюся у меня информацию. Я могу посмотреть вам в глаза и сказать, что эта боль останется со мной на всю оставшуюся жизнь...

Это было до того, как он узнал, что Грегори[3], получив от Lehman несколько сотен миллионов долларов, попросил еще 233 миллиона долларов уже после того, как компания была объявлена банкротом, плюс, согласно заявкам, выходное пособие в размере 700 тыс. долларов в год за 25 лет работы и ещё 2,4 млн. долларов в год в течение 15 лет.

Фулд, который ни о чём не просил, когда наступил конец, по слухам, пришёл в ужас. Он, как и многие другие, обманывал себя мыслью, что Грегори хороший парень; Грегори был тем парнем, который сказал молодым управляющим директорам Lehman, что не хочет нанимать людей, “которые регулярно проверяют свои банковские счета”. И всё же Грегори был, по словам его бывшего друга Стива Лессинга, “фуфлом”.

Так что нет, это не очередная книга о крахе 2008 года. Скорее это притча о слабостях, разрушительном влиянии денег и опасностях высокомерия.